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4月将是上市公司业绩密集披露期以及一季度宏观经济数据验证期，我们认为市场核心正在转向“分子端”，虽然驱动“分母端”行情的因素不会快速衰竭，但因素的短期变化将成为市场的风险因子。“分母端”三大因素作为风险因子，我们将持续跟踪，中期流动性因素最没风险，风险偏好和交易结构可能存在扰动，短期中美贸易磋商继续释放积极信号，有利近期市场风险偏好，但连续12工作日暂停逆回购叠加辟谣降准彰显了短期监管层对于流动性泛滥预期的把握，防止市场出现流动性幻觉和单边预期。历史上A股少有以低波动的形式完成震荡行情，叠加美债利率曲线倒挂波动率上行在所难免，单纯的估值扩张逻辑难以支撑。我们认为应该转为“轻指数、重个股”的配置逻辑，因为未来中期的行情很难直接转变为估值与盈利的“戴维斯双升”，在“分子端”验证期当中，基本面先行指标目前社融余额同比增速、基建和PMI出现企稳迹象，其中社融大概率率先企稳，PMI和基建还有待验证，地产、汽车等核心指标排除季节性因素后仍有较大压力，社融带动下的基建复苏驱动PPI企稳还需时间；另一方面，目前不“大水漫灌”的政策决定下，在经济出现显著下滑风险之前，短期很难看到领先于市场利率的政策利率下调，受经济短期改善，通胀预期抬头等因素影响，短期对货币宽松预期不应太高，当前更多是维持宽信用的导向，政策加码时间的重点观察期在6-7月。验证期间市场联动性或下行，即分化加大，因为市场当前较少计入了对于经济二次探底讨论的风险，同时广义流动性相比于价量层面货币政策的宽松并没有显著回暖，个股基本面等特异性风险开始发挥更大的影响力，个股间或行业间的表现差异加大。近期或许不仅是调仓换股的时机，也是今年超额收益的分水岭，震荡期关注高股息、港股和科创板示范效应下优质科技股的比较优势。基金配置层面，建议以配置“精选个股”的产品为上。推荐基金：中欧时代先锋、汇添富价值精选、工银瑞信沪港深、景顺长城优选、国泰价值经典、兴全轻资产。

谈文化遗产保护“我这个老太太也就是一堆柴火，尽心尽职完成我们的力所能及而已”新京报：您创办中国华夏文化遗产基金会，是出于怎样的缘由？耿莹：我记得解放宁夏前夕，父亲在前线，我跟在他身边。在一个破庙里，我发现父亲手里头有张地图，上面用红蓝铅笔作了标记，我问蓝颜色的是什么？父亲说这是我们的炮口啊，我说那为什么不打？爸爸指着地图上标记的寺说：“你看看这都是我们老祖宗留下来的古物，有文化在里边。”当时还没有“遗产”这一说法，但他们一边打仗，一边想着给后代留下什么。

国家金融与发展实验室副主任曾刚称，从三角关系来看，当前货币政策对实体经济产生的效果还不明显，说明货币政策传导机制存在梗阻，主要是微观机制没有理顺，合理充裕的流动性很难在微观层面产生效果，其反映是资本市场表现较差，而资本市场表现对于预期非常关键，预期恶化会进一步影响货币政策传导效果。“三角”不是分而治之，而是在一个传导链条上的不同层级关系。稳健中性政策效率的发挥需其他两角的有力支持才能实现。通过微观机制的“搞活”和资本市场功能的充分发挥，将货币政策的传导机制打通，让比较充裕的货币市场环境能够对实体经济产生真正有效的支持，进而对稳增长产生作用。

责任编辑：李锋中国台湾网2月17日讯 据台湾《中国时报》报道，高雄市长韩国瑜上任一个多月来，已兑现竞选承诺，“人进来，货出去”。开春以来，到高雄观光人数持续居高不下，仅过年9天假期观光人潮近140万，高雄已成台湾重心。观赏爱河灯会金银河的游客，硬比去年成长43%。昨晚（16日）“国际之夜”晚会登场，韩国瑜一到现场民众为之疯狂，大声向他问好。

2月6日，五粮液与京东战略合作再升级，双方启动全方位“白酒供应链数字化”服务合作项目，以此加快推进五粮液分仓网络体系建设，推进五粮液产品全链路供应服务模式升级。据了解，该项目将结合京东物流在全国的仓储服务，干线、支线配送运输网络、终端网点配送、到家服务的配送能力和全国供应链资源，搭建一套市场响应速度快、综合效率优、算法科学的智能供应链服务体系，为五粮液全国11个大仓、1000多家经销商、1600多家专卖店、10万个优质终端网点和消费者，提供优质的五粮液产品物流“到店”“到家”服务，实现客户体验的再升级。

根据西本新干线的数据，2018年中天8-3期计划量中螺纹是4折（上期5折），线材和盘螺6折（上期5折）；永钢8-3期计划量，螺纹8.5折（上期5折），线材和盘螺全折（上期9折）。9月全月，沙钢螺纹执行9.5折，永钢9月上旬执行6.5折。截止8月31日，唐山高炉开工率环比提高4.62%，高炉产能利用率及提出淘汰产能的利用率分别提高了5.09%和5.69%。目前，高炉开工率整体依然处于较低的水平，而随着时间的推移，限产影响将逐步放大，开工率会进一步下滑。